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被飓风吹“乱”的原油 风雨过后未必是彩虹

2017年09月13日 09:09 来源:期货日报

如果非要用一个词来形容这个秋天的原油,那么我认为是“风满”,沿着广阔的墨西哥湾,创纪录的“飓风”一个接着一个的来袭,将美国的原油产区和炼油厂吹了个七零八落,根本停不下来……

墨西哥湾秋风乍起

跟中国的东南沿海会出现“台风”一样,地球另一端的墨西哥湾会出现除了名字不一样其他都差不多的“飓风”,8月25号,被称为2005年以来最强的“怪兽级飓风”“哈维(Harvey)”横扫了美国的油气主产区德克萨斯州,造成美国接近10%的油气产能及25%左右的炼油产能停摆,不但吹跑了数十万人,而且造成3家化工厂发生爆炸,更是将处于反弹中的美国油价直线吹趴,油价一度跌至45.5美元/桶附近。

就在大家预期灾后恢复重建需要大量汽油准备上涨之际,一个比怪兽还要怪兽的“飓风”又来了,这就是“艾尔玛(Irma)”。跟“艾尔玛”相比,“哈维”更像是一个调皮的小怪兽,而“艾尔玛”才是那个摧毁一切的大魔兽。这个号称1851年以来三大飓风之一的“艾尔玛”直接导致了佛罗里达州超过650万人需要撤离,威力甚至超过了1992年侵袭美国的“飓风安德鲁(Andrew)”。“最强飓风”、“世纪飓风”、“XX年以来最强”、“有气象记录以来最强”等等这些词汇已经无法描述美国人对于“艾尔玛”的恐惧。引用某分析人士的话说,把“艾尔玛”定为五级是因为“飓风”分级只有五级,其中心风力定为十七级是因为目前的分级只有十七级……

目前的分析认为“哈维”造成的经济损失大约在800亿美元,“艾尔玛”差不多2000亿左右。这都不是重点!重点是看一下墨西哥湾的云图,会发现除了佛罗里达州附近的“艾尔玛”之外,其西部还有一个“飓风”“凯蒂亚”(Katia)正在登录墨西哥,地点就是9月7号地震的那地方,而新的“飓风”“何塞(Jose)”已经形成并达到了四级的级别,而且很有可能会沿着“艾尔玛”的路径再走一遍……

暂且不管这三个飓风是不是在墨西哥湾“斗地主”,也不管这几千亿的经济损失会拉低美国的GDP到底1.5%还是2%,但这个秋天的美国原油肯定是被这“狂暴的秋风”吹的体无完肤了……

国际原油风雨飘摇

对于这接踵而至的“飓风”,银行业会去评估到底要倒闭多少家保险公司,农产品(000061,股吧)界会去计算损失了多少美国大豆和棉花,而我们要关注的,是原油和油价。油价已经在风雨之中飘摇了两周,布油和美油也出现了罕见的背离走势。

自“哈维”开始侵袭美国以来,WTI和布伦特的原油价差就不断的扩大,在8月中旬,其价差还仅有4美元/桶左右,但到了上周五,已经扩大到了6.3美元/桶。而根据国际上广泛的共识,当布油和美油的价差达到2美元/桶以上,套利就开启。而今年初开始,美国就已经开始了往西北欧地区的出口,尽管与OPEC出口的中质油品质有所不同,但美国的轻质油同样可以将布油和美油的价差缩小。

目前来看,美国因接连的飓风将造成9月份形成约90万桶/日的需求下滑,上周美国的原油产量暴降了70万桶/日,但这一数据将在本周得以恢复,供应过剩已经不可避免,而美国也迫切需求出口一定量的原油来挽回经济损失。上周因飓风造成了美国原油的进出口都出现了大规模的下降,但随着飓风过后,交易活动将逐步恢复,一连两周的飓风行情,已经将很多出口至美国的原油库存形成了一定的积压,而美国供应过剩的问题将逐步显现,全球面临新一轮的原油货物再平衡问题。

风雨过后未必是彩虹

风雨过后,未必是彩虹。近几日传出的燃油汽车退出市场的消息,已经引发了广泛的关注,英国、法国、中国都在这一问题上有所表态。原油作为一种能源退出主要地位,已经被列上了时间表,这令一直摇摆不定的油市又多添了一丝阴影。自OPEC限产以来,国际油价不涨反跌,业内广泛的关注未来供需的问题,截止目前来看,依旧未能得到有效的解决。而这场“飓风”的盛宴,更是将很多既定的走势搅得七零八落,所以说,飓风结束之后,油价依旧面临着较大的压力。

年初至今,诸多国际知名的投资机构退出了对原油的投资,原油的投机度大幅下降,本身就使得油价的涨跌幅度变窄,再加上今年以来不断的利空消息,更是使得油价一直处在一个较为尴尬的位置,多头和空头旷日持久的围绕着50美元/桶进行着反复的争夺,如果不能有效的改变现有交易结构,那么油价长期的震荡就不可避免,原油对于化工品的指引作用也就进一步的降低。

综上,国际原油正处在一个“风满的秋天”,而风雨过后,又未必是彩虹,现货一直供应过剩的局面依旧没能得到有效的解决,只能是在触及生产成本之后的小幅反弹。OPEC们,冬季就要来了,想“不喝西北风”,可真的要想想办法了……



——研究员:李夏

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