大咖访谈 | 江泓瑾：大资金操盘及黑色系投研心得

本期大咖访谈嘉宾：江泓瑾

嘉宾简介：江泓瑾，现就职于某大型黑色贸易商，投资经理，7年期货交易经理，主要负责公司自有资金运营，之前就职于北京某私募；于2017年6月24获得全国金投顾FOF比赛，金投顾奖，牛钱趋势交易团队金牌导师、实盘现场导师。

目前回撤率在3%左右，以基本面与技术面相结合的主观波段与趋势交易，追求风险较低利润较大的中长线交易为主，致力于长期稳定盈利。控制好风险，利润是市场给的。

江泓瑾在出彩操盘手大赛上账户展示

访谈问题：

牛钱网：江总您好，感谢您做客牛钱网大咖访谈节目，分享您的大资金操盘及黑色系投研心得。您曾就职于北京某私募公司，目前则在某大型黑色贸易商担任投资经理，在今年的全国金投顾FOF比赛中取得优异的成绩。能分享下您的职业投资经历吗，您认为这几年市场有哪些变化？

江泓瑾：大学毕业的时候我就开始自己做交易，一开始觉得自己做的不系统化，风险控制做的不是特别好，就想去学习深造，就找了一家私募公司学习了大半年，一直从事的是全市场全品种的交易模式，去年从北京回到武汉现在的公司，是一家黑色现货公司，主要做钢贸的，在信息和各方面都有自己的优势。现在在公司主要负责金融交易这块。

这几年期货市场的变化有很多，最开始中国期货市场还不是特别成熟，有很多单边的暴涨暴跌，也因为当时市场的环境，现在市场参与者的构成发生了变化，金融监管也越来越严，主要是这几个变化，规则越来越公平。

还有期货市场的专业度越来越高，第一市场波动性变大，涨跌停板变少，第二市场的结构发生了变化，第三市场越来越专业化，团队化，机构化。

牛钱网：您认为成为一名优秀投顾该具备哪些能力呢？

江泓瑾：一个优秀的投顾，如果想走职业化道路，风险控制是必须的，因为能走到优秀的投顾，那他盈利肯定不是大问题，很大散户其实不是败在行情看不对，而是败在风险控制不好，被某一笔单笔的大止损，或某一次跟自己预期不相匹配的逆向行情打败了，然后导致信心的崩溃，然后屡做屡败。作为专业的投顾，我认为，一定要把风险控制好，因为专业投顾在我看来胜率不是很高，但是盈亏比很大。

牛钱网：您对黑色系品种非常熟悉，您的主要操作也都集中在黑色系品种上（螺纹、热卷、铁矿、焦煤、焦炭、动力煤），我们普遍感觉到黑色系品种的波动非常大，行情反向也很快，您是如何看待这样的波动特性的？

江泓瑾：黑色波动偏大，是因为他的资金构成和参与结构比较复杂，有专业机构，有散户，有券商性的资金，有黑色券商背景的，套保套利，而且黑色系是中国期货最具代表性，也是最具有定价权的板块，这种波动性是有原因的，有好有坏，对于专业机构来说更是好事。

牛钱网：如何去把握一波大的行情，又能较好地控制交易风险？

江泓瑾：如果是一种板块性的行情的话，有两种模式，一种是单品种仓位相对较小，而整体板块上有不同的品种，可以每个品种上分布仓位，再用别的品种去做对冲。还有一种方式，在单品种上仓位稍微重些，比如单品种5%-6%之间，可以用铜板块，等另外相对性较弱的板块来对冲，来回避他的回撤，主要这两个方面。

总的来看，趋势跟踪类型的交易者的话，基本上用对冲来回撤，如果不是趋势跟踪类的交易者可以提前平仓。

牛钱网：您致力于低回撤、长期稳定盈利，并以基本面与技术面相结合的趋势波段交易为主，从基本面角度分析，影响黑色系品种涨跌的主要的基本面因素有哪些？

江泓瑾：基本面的因素主要是供需这两端，其实供需这两端不是最主要的影响因素，基本面影响因素有很多，比如这次黑色系上涨的行情，我们判断是因为基差太大，盘面贴水现货过大，导致的期货上涨，现货其实并没有涨太多，但是基差太大，盘面上有需求，所以我们在考虑基本面的时候，现货供需要考虑，而盘面供需也要考虑，供需是影响基本面最重要的因素，还有就是库存。

牛钱网：能分享您的一次交易案例来具体阐述您的交易思路和交易依据吗。如：开平仓点的选择、仓位管理等等。

江泓瑾：这个是郑煤1801做的一笔单子。当时郑煤基本面是偏好的，沿海六大热电厂提价，电厂库存短缺，水电发电缺口有百分之10左右，当时图形上1801比1709更好看，所以选择做了1801，入场点是在538.4上破做的。

6月5日那天，离场是在566下破6月26日那天。离场是因为技术面破位，入场是因为技术面和基本面共振，但是这个单子也是选错了合约，虽然当时1801图形更好看，但是从现在来看1709其实涨的更好，如果是做了1709的单子现在还会持仓。

牛钱网：螺纹钢在低库存、高贴水的现实逻辑下，近期走出了一波从3000到3680的暴力上涨，然而这周两次突发的减仓下跌让高位做多者已成惊弓之鸟。是市场短期超买多头资金离场呢？还是高价抑制需求上涨空间有限？

江泓瑾：都有吧，技术上来讲这里有一部分资金有获利离场的需求，也有因为价格太高没有继续向上的驱动力，基本面核心其实是期货和现货的基差，之前期货深度贴水，现在贴水修复了，而且现货现在是淡季，这里有遇到阻力很正常。

牛钱网：您对螺纹钢后市看法如何？螺纹钢、铁矿石、焦煤、焦炭等黑色系品种近期交易策略是什么？

江泓瑾：这里需要等待，技术上来说目前是一个短期的上升趋势，摸顶有风险，但是价格相对偏高，做多的驱动力目前在减弱，可能会在这里行程震荡。最近的交易策略对我来说就是空仓等待，等待行情再次给出明确方向，大家可以多关注下铁矿石，因为他的基本面可能是未来最差的。

牛钱网：橡胶近期表现比较强势，带领能化品种大幅上涨，未来一段时间行情您是如何研判的？

江泓瑾：橡胶这里从下跌趋势里面走出来了，但是走出来了之后不代表他会直接上涨，可能会走横向整理，橡胶一般会有一个盘整期，多空转换不会一蹴而就。

牛钱网：黑色系不同品种的价差和波动会有差别，同一个品种不同月份的合约价格也会有差别，您是否关注黑色系品种的跨品种套利、跨合约套利？黑色系远月都是贴水于现货的逻辑是什么？对做套利的投资者朋友有什么建议？

江泓瑾：套利其实我做的不多，之前卷螺套利比较多，然后是之前几年一直赚钱的铁矿石正套，我个人的建议是套利要有深厚的逻辑功底。

Q&A

问：一般一笔交易你会准备投入资金的多少作为止损?

江泓瑾：一般是分几种情况，因为账户净值的状态不一样，分为单笔0.3%-0.5%、还有1%。单笔亏损总自己的0.3%、0.5%、1%，要看当时账户净值所处的状态。

问：老师的黑色系品种是一个策略，还是不同品种，不同策略？

江泓瑾：黑色品种我都是一个策略，但是也有几个黑色品种我们不做，比如焦煤，玻璃，锰硅，硅铁。

问：是日线入场，还是其他级别？

江泓瑾：小时级别的入场，如果利润比较大会转换到日线级别。

问：如何提高盈亏比？

江泓瑾：盈亏比分为预期盈亏比和实际盈亏比，如果想要提高预期盈亏比这个是在做单之前就应该想好的，实际盈亏比是最后统计出来的。

问：您有自己的交易系统吗？您是严格执行系统吗？

江泓瑾：是的。我们是有一套交易系统，当然严格执行，要不然无法生存无所适从。