中财老K：从另一个角度认识商品期货交易

中财老K，92年涉足中国证券一级市场即股票认购表的炒作，同期进入股市交易，随后涉足国债期货交易，经历了3.27事件，9607胶合板事件，红小豆，高线等商品期货，后深感中国商品交易的不规范，法律法规不健全，上世纪末退出中国商品期货交易。07年重新回到市场，和讯注册和平天哥，记录了这十年来重大交易事件。

谈到自己的交易模式时，老K说他选定一个中线方向，然后沿着这个方向不断地通过日内高抛低吸，或者高空低平，以此来降低持仓成本，增大盈利能力。

-----------

大家好，我是牛钱小编，上周的大咖在线讲课已经是第29期了，之前一段时间，小编有点偷懒，将讲课内容整理的进度给落下了，现在补上，以后也继续~

这次中财老K的讲课内容比较基础，他自己也表示不想重复那些比较传统的东西，想让大家真实地认清中国期货市场现状，以下是讲课内容。

一、中国商品期货市场盈利群体的分析

中国目前商品期货交易市场投资者的构成以中小投资者为主要群体，五十万以下的投资者保证金总额占到整个市场交易保证金的百分之七十以上。中小投资者的特征就是缺少对大宗商品投资所必要的知识和投资素质盲目主观型交易占多数，交易经验、经历和交易心态层次不一。

普通交易者对于市场的波动，恐惧，尤其当市场朝自己相反的方向运行时，开始坐立不安、惶恐后悔、焦虑激动、丧失自信，最终可能在一个极端的价格做出一个错误的开平仓决定。根据统计数据，我们知道中国目前每年期货交易所和期货公司收取的手续费占到全体投资者保证金总额的百分之十五到百分之二十。这就决定了中国商品期货交易市场是一个偏离程度很高的非零和游戏。

第一类资金利用自己对商品运行专业性、以及对商品的控制，可以引领趋势，基本处于不败之地。

第二类处于宏观盈利的资金，这类资金的规模性和统一性不如第一类资金，对商品运行规律的感知和控制也不如第一类资金，但是他们可以凭借资金的优势、专业的手法以及先进的工具，包括高频交易、算法交易，甚至现在开始出现了人工智能的那种交易，他们主要是做日内，能达到步调统一来控制商品日内运行的方向，在室内发现并挖掘培养散户对手盘，然后去操纵价格。最终这里的资金在尾盘狭小的空间和时间逼迫同样是做日内的散户对手盘。这类资金的成功率虽然不及第一类资金高，因为他们有时还会面临场外资金的挤压和压迫，也会被炒卖资金或者是更大的资金发作，但是平均的也能达到百分之七十五以上的胜率。

中国商品期货交易市场，每年平均有百分之十五至百分之二十的投资者保证金被这两类资金强取豪夺。

作为主力资金来说，最有力的对手牌就是中小投资者，因为他们的交易很主观，很不理性，而且会频繁地止损。如果把主力做为对手盘，他在短期内很难逼迫对方止损。

二、交易的理念和技巧

就个人多年观察来看，大多数新手和菜鸟非常崇拜趋势和顺势这一说，但是对于趋势的产生条件、原因、趋势的延续，尤其是一段趋势终点的判断，很茫然，于是他只能被动的去跟随，却又因为期货交易的感性，放大了盈亏，往往在做对了大趋势的基础上，进场点不是那么好，进在了短周期的一个拐点，而不断地去反复的止损。频繁止损是中小投资者快速破产的一个重要因素。

还一种最不可取的就交易手法就是追涨杀跌，尤其是在一个市场鼎沸的时期，追涨在一个绝对高位或者杀跌一个绝对低位，而且幻想的还有更高或者更低，当发生浮动亏损的时候，止损不及时，妄图依靠死扛单的手法。这种错误一旦犯了，往往是万劫不复，因为期货的杠杆性存在，你是根本扛不住的。我们要学会在大多数投资者不关注这个市场或者是恐惧，止损离开这个市场的时候，我们关注进入；市场在人声鼎沸的时刻，我们激流勇退，退出这个过热的市场。比如最近的黑色和有色，包括锌，还有螺纹，这些东西已经明显的过热。

问答环节

子非鱼：我想请教一下，对于交易过程中，人性的自我控制，可否谈谈您的看法？面对k线的挑逗，有多少人能泰然处之。还有，老师现在是k线形态＋均线系统，外加macd量能来决定开平仓吗？

中财老K ：人性有很多缺陷，包括自大、自以为是、自信膨胀，这是在赢利的时候；当出现亏损的时候，又会产生恐惧、沮丧、无助，甚至有的人会自杀什么的。首先你要把自己的性格培养和修为做一个重点，就是处之泰然。

还一点就是，在交易的过程中，我发现很多投资者就是对自己某一个曾经赚钱的品种和方向产生了一种好感或者是依赖，甚至产生了那种恋恋不舍的那种感情。好比说近期，前段时间有人在做铝做多，盈利还比较可观，然后他就是认为这个铝就是应该做多，他有一种不可理喻的执着，根本就想象不到铝会下跌。

在交易中，严格按照盘面去做，尤其个日内交易的盘口特征很重要，通过非常细致的观察盘口动向，不过不要受程序化交易那一类单子的影响。

人性的弱点不要融入到交易的过程中，尽量把自身的情感抛到一边，把自己当作一个机器来执行。

谈到K线，大家在交易过程中，千万不要以日内刚走出一半的日线来判断未来方向的可能大概率延续的趋势。因为日内你看到的K线还没有走完整，必须要等收盘以后，一个完整的日k线做为参照系统。

技术方面个人觉得越简单，可能越有效，一个K线系统，均线系统，再加上一个MACD。

在投资者交易过程中，如果有时间，最好长时间的去跟踪一下大户持仓报告。大户持仓报告并不说明未来的方向将会怎样怎样，后期一定就要涨或者跌，主要是看今天主力干了些什么，尤其要注意交易量第一的席位，他的多空持仓变化，通过长期跟踪，你大致能发现主力的意图，所谓说知己知彼，百战不殆。

开平仓的决定是一个很复杂的东西，不是简单的去从技术面，尤其是一个中长线单子，一般要在一个月之前准备。大的中线目标的制定基本上还是靠研究基本面，还有就是远近月和现货的基差。

----------

hele：老师的交易方法是什么？长线持单，日内做高抛低吸？老师的底仓是多少手？

中财老K：确定好一个中线目标以后，因为这个中线目标确定需要过程，一旦确定下来以后，到了预期的价格就开始进场，而不去过多考虑市场的短期波动，先建立一定的仓位，然后开始观察，并通过日内的高抛低吸，或者是高空低平。当然做日内的时候，主要依靠一种长年累月交易的感觉，辅助各种技术参数。

说简单点就是，首先你要有你的交易计划，交易计划制定好了，下面就是一个执行，再加上一个严格的纪律性。

这个多手说法不是很准确，因为你账户不同、资金量不同，不好说手。对于中小资金，你确定好中线目标以后，一般来说开仓控制在百分之二十五到三十，资金量稍微大一点儿的呢，或者更大一些的，一般控制在百分之二十。

大家有兴趣的话可以在牛钱网看看我的那个实盘的仓位，起始的仓位和一旦出现盈利的仓位，有了盈利以后可以增加一些，一般来说最多不超过百分之五十，对于中小资金户控制在百分之四十还是比较好一点。

当行情槽有利于你持仓方向发展的时候，你可以在日内把仓位加大一些，然后到尾盘时候把日内的仓位剪掉，通过这样的方式来增大盈利能力。 还有就是当你确定自己的中线、方向和品种没有变化的时候，一定要把自己的观点坚持下去。